日本媒体盯着中国的美债动作写报道，这本身就挺耐人寻味。日本自己才是全球头号美债＂大户＂，持仓长期在万亿美元级别，日子比中国难过得多——它被安全条约绑在美国的战车上，想抛都不敢放开手脚抛。
所以日媒这篇报道，与其说是在分析中国，不如说是借中国的操作，给自己那种＂想走走不了＂的憋屈找个出口。
但标题里提到的几件事确实值得聊透。中国在持续降低美债仓位，美联储自己也在缩表甩货，超过3000亿美元的国债被扔出来，两头同时在卖，买家却越来越少。这种局面搁十年前根本不可想象，搁在2026年的春天，却成了全球金融市场最真实的注脚。
先说大环境。这两年世界变化太快，快到很多延续了几十年的＂共识＂正在一个接一个地被打破。过去大家默认美债是全球最安全的资产，买美债等于买保险。
但俄乌冲突之后，美国直接把一个主权国家的海外外汇储备给冻住了，这一刀下去，砍掉的不只是俄罗斯的钱，更是全球对美元体系的信任。你冻得了俄罗斯，就冻得了任何人。美元的＂安全神话＂被自己人亲手捅破了。
与此同时，美国国内乱成一锅粥。两党斗争白热化，预算案一拖再拖，政府隔三差五就闹＂关门＂。一个连自己家账本都理不清的国家，你让别人怎么放心把钱存在你那儿？
中国选择在这个阶段加速调整美债仓位，我认为这是多年战略思考的集中落地，而不是对某一件事的应激反应。很多人容易把国家层面的金融操作简单化，觉得＂抛美债＂就是跟美国翻脸。这个理解太浅了。
中国从来不做意气用事的买卖，从2025年开始连续多个月减持，节奏控制得很稳，没有哪个月突然大甩卖引发市场恐慌。这种操作方式本身就说明了态度：不是要掀桌子，而是在有序地把鸡蛋从一个越来越不牢靠的篮子里往外挪。
钱从美债里出来，去了哪儿？黄金是一个重要方向。世界黄金协会的数据显示，到2026年1月，全球各国央行持有的黄金储备总价值，三十年来头一次超过了它们持有的美债总价值。这个转折点非常关键，等于全世界的＂国家级投资者＂用真金白银做了一次集体投票——黄金比美债靠谱。
中国央行在这轮增持里动作不小，黄金储备已经突破了2300吨，而且还在加。有人可能觉得黄金不能吃不能喝，屯那么多有什么用？这么想就把问题想简单了。黄金的价值恰恰在于它不依赖任何一个国家的信用。美债的本质是美国政府打的一张＂我会还钱＂的欠条，而黄金不需要谁给它背书，五千年来它就是钱本身。
再看美国这边。2026年2月初，美国参议院联合经济委员会公布的数字摆在那里——联邦债务总额突破38.56万亿美元。这个数字每天还在以几十亿美元的速度往上蹿。美国的财政运转模式说穿了就是＂以债养债＂，老债到期了就发新债来还，新债的利息比老债高，于是总额越滚越大。
以前利率低的时候还玩得转，现在利率高企，光是利息支出就快成联邦预算里最大的单项了。这套游戏还能玩多久？没人知道确切的临界点在哪，但所有人都看得出来，离那个临界点越来越近了。
就在这个档口，2026年2月9日，特朗普在福克斯新闻的专访里突然来了一出＂认错＂，说当年提名鲍威尔当美联储主席是个大失误。第二天，财长贝森特就爆出消息说财政部官员已经悄悄去了北京。这两件事前后脚发生，绝不是巧合。
特朗普那个＂认错＂，明眼人一看就懂，根本不是什么反思，而是在找人背锅。美债卖不动、利息越来越高，这口锅总得有人接。
他不会说是自己任期内大幅减税导致财政收入锐减，也不会承认是连年扩张开支把窟窿越撑越大，最方便的办法就是把矛头对准美联储——＂都怪鲍威尔加息加得太狠＂。这套操作对美国选民或许有用，但在国际博弈的层面上，谁也不会被这种话术糊弄过去。
至于美国官员秘密访华这件事，我觉得有两层意思值得品味。
以前美国人来中国谈事情，恨不得全世界都知道，记者团跟着，声明提前发，生怕别人不知道他在＂施压＂。这次连名单都不敢公开，说明来的姿态完全变了——不是来提条件的，是来探口风的。
对于这次来访，中方没有发布任何官方消息。在外交场合，沉默从来都不是没态度，恰恰相反，沉默本身就是最强硬的态度。它意味着：你来是你的事，我没觉得这是什么值得高调对外宣布的大事。主客之间的位置关系，一句话不说就摆得明明白白。
过去几十年，美元能当＂世界货币＂，靠的不只是美国的经济体量，更靠的是一整套制度信用——稳定的政策预期、可信赖的法治环境、对契约的尊重。
但这些东西，美国近些年正在自己一件件拆掉。今天制裁这个、明天冻结那个，对盟友的承诺说变就变，国内政策像翻烙饼一样两三年一个大转向。当制度信用被消耗殆尽的时候，光靠军事实力和经济体量是撑不住一个全球货币体系的。
这对中国来说，既是挑战也是机会。挑战在于，全球金融秩序的动荡期谁都无法独善其身，中国的出口企业、海外投资都会受到波及。但机会在于，人民币国际化迎来了一个前所未有的窗口期。当越来越多的国家对美元产生不信任的时候，它们需要替代方案。
中国的外汇储备稳稳地站在3.3万亿美元以上，工业产能全球第一，贸易网络遍布六大洲——这些都是人民币走出去的硬支撑。不是要一夜之间取代美元，那不现实也没必要，而是在国际货币格局里争取到一个与中国经济体量相匹配的位置。这件事急不得，但方向不能错。
回到标题那个问题——＂中国凭什么当接盘侠＂？答案很简单：中国不打算当，也没有义务当。中国的外汇储备是中国人民几十年辛苦劳动换来的，每一分钱都要花在刀刃上。
美国自己的央行都在往外甩国债，你自己都不信自家的货，凭什么要求别人来兜底？这个道理太朴素了，朴素到不需要任何经济学理论来解释。
日本媒体操心中国的美债持仓，不如先操心操心自己。日本被美元体系捆得最紧，一举一动都要看美国脸色，想跑跑不掉，不跑又怕亏。这种两难的滋味，恐怕比谁都难受。
相比之下，中国手里的牌多得多，腾挪的空间也大得多。关键是，中国做事从来不跟着别人的节奏走，有自己的战略定力，该出手时出手，该沉住气时绝不慌张。
38万亿美元的窟窿，那是美国的事。咱们把自己的日子过好，把钱袋子看紧，把产业升级的路走稳，比什么都强。世界变局才刚开了个头，后面的戏还长着呢，稳住心态、练好内功，才是应对一切不确定性的根本之道。
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